人行回應貨幣政策：以前沒放鬆 現在也談不上收緊

中國內地首季經濟數據向好，就貨幣政策走向是否收緊，人民銀行官員回應稱，以前沒有放鬆，現在也談不上收緊，始終與經濟增速相匹配。要抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架。

實施穩健的貨幣政策 堅持不搞「大水漫灌」 

人民銀行副行長劉國強在國新辦吹風會上指出，下一步要實施穩健的貨幣政策，堅持不搞「大水漫灌」，營造有利於降低小微企業融資成本的貨幣金融環境。靈活運用貨幣政策工具，保持流動性合理充裕和市場利率平穩運行。

劉國強表示，擴大再貸款、再貼現等工具規模，抓緊建立對中小銀行實行較低存款準備金率的政策框架，要將釋放的增量資金用於民營和小微企業貸款。推廣債券融資支持工具​​，確保2019年民營企業發債融資規模、金融機構發行小微企業專項金融債券規模均超過2018年水平。

人行昨日進行今年第二次定向中期借貸便利(TMLF)操作，2674億元的金額略高於1月的2575億元，TMLF被認為是「結構性降息」，定向支持小微型企業和實體經濟。

劉國強指，中央政治局在分析一季度經濟形勢的時候，要求貨幣政策要根據經濟增長和價格形勢變化及時預調微調，沒有提出改變貨幣政策取向。

所以，如果某一天央行開展「逆回購」或者「麻辣粉」（MLF）中期借貸便利操作，這並不意味著貨幣政策大的方向轉了，要轉向寬鬆了，而僅僅是對短期流動性進行調節，因為短期流動性受各種因素影響每天都會有波動，所以短期內需要調節，但這不是一個大方向的改變。

反過來，如果央行好幾天不做「逆回購」操作，也不意味著貨幣政策要收緊了，因為不做意味著已經合理充裕，就沒有必要操作，不意味著就轉向收緊。如果說政策一年變來變去好幾次，一會兒緊，一會兒鬆，誰也受不了。

他並建議，判斷貨幣政策要記住「鬆緊適度」4個字。怎麼判斷可以直接去看流動性。「指標很多，有一個最簡單的指標，信息也比較好獲取，就是看銀行間的回購利率像DR007（存款類機構七天回購利率）等。」

人行：利率並軌不急於求成

在談及利率市場化改革時，劉國強表示，還會繼續推動利率市場化改革，重點是實現市場利率和貸款基準利率「兩軌合一軌」。改革的目的是進一步疏通央行政策利率向信貸利率的傳導，增強市場競爭，促進金融機構更準確地進行風險定價，進而促進降低小微企業實際利率水平。

「改革推進的過程將是積極穩妥的，我們不急於求成，但也不會停滯不前，對改革方案的研究我們抱著開放的態度。」他說。

人民銀行貨幣政策司司長孫國峰也在同一場合表示，穩健貨幣政策總體上力度得當，鬆緊適度，原來並沒有放鬆，現在也談不上收緊。穩健的貨幣政策始終與名義經濟增速相匹配，有利於支持供給側結構性改革高質量發展，促進經濟金融良性循環。